Europa hoeft niet te bang te zijn voor deflatie, maar de inflatie blijft te laag in de eurzone. Ondertussen zijn ze het in de VS niet eens: stimuleren of juist niet? Houdt de kersverse president Yellen van de Fed alle kikkers in de mand? Arne Petimezas van AFS praat je bij.

1. Eurogroup voorzitter en minister van Financiën Jeroen Dijsselbloem wil maar al te graag zijn zegje doen over het mandaat van de ECB. Tegen CNBC zei Dijsselbloem dat lage inflatie een onvermijdelijk onderdeel van het herstel vormt.

De ECB heeft een inflatiedoelstelling van dichtbij maar onder de 2%. De centrale bank heeft zelf al toegegeven dat het dit en volgend jaar niet aan zijn eigen doelstelling zal voldoen nadat de inflatie in 2013 ook al te laag was. Dit is onder meer het gevolg vanwege de onderbezetting van de economie en de neerwaartse druk op de lonen in grote delen van Europa, waaronder Spanje, Griekenland maar ook Nederland.

In Duitsland, waar de economie wel goed draait, is er daarentegen geen sprake van bovenmatige inflatie of loongroei om de inflatie in de gehele eurozone weer op peil te krijgen. Dit is een heel erg groot probleem, want het verergert de schuldenproblematiek die de eurozone in zijn greep houdt. Reële rentestanden zijn hoger. Daarnaast is het prijspeil, waaronder lonen, lager dan verwacht werd toen schulden werden aangegaan omdat de ECB zijn werk niet doet.

2. Volgens de voormalig ECB-president Jean-Claude Trichet hoeft de euro zone zich geen zorgen te maken over deflatie. Dit heeft Trichet gezegd tegen de Japanse krant Nikkei. Volgens Trichet zijn de inflatieverwachtingen voor de middellange termijn verankerd rond 2%.

3. Als het aan Fed topman Narayana Kocherlakota ligt, gaat de Fed juist méér obligaties opkopen. Kocherlakota, die een aantal jaar geleden van havik in duif veranderde, zei gisteren tapering te willen stopzetten en pleitte voor meer kwantitateive verruiming om de werkloosheid sneller te verlagen en inflatie weer op peil te krijgen. Esther George van de Kansas Fed, die steeds tegen kwantitatieve verruiming heeft gestemd en er ook steeds tegen heeft geageerd, begint nu de belofte van de Fed om de rente lang laag te houden te bekritiseren. George zei op donderdag zich zorgen te maken over de gevolgen van rentestanden te lang laag te houden.

4. De Franse auditor heeft gisteren gewaarschuwd dat de Franse staatsschuld in de gevarenzone is beland en vorig jaar is gestegen naar 93% van het BBP.

5. China is de grootste handelsnatie ter wereld geworden in 2013. Althans, dat zegt China zelf. Volgens een woordvoerder van de Chinese douane steeg de omvang van de buitenlandse handel vorig jaar naar 4 biljoen dollar. Groot probleem is echter dat de Chinese exportcijfers geflatteerd zijn. Exporteurs geven vaak te hoge bedragen bij de douane voor hun producten op om daarmee kapitaalcontroles te vermijden en zodoende kapitaal van buiten China het land in te krijgen.

6. De consolidatieslag in de Europese telecomsector gaat door. Volgens de Daily Mail zou de Amerikaanse telecomreus AT&T een bod van 15 euro per aandeel op Orange aan het voorbereiden zijn.

7. Europese beurzen zijn vanochtend met lichte winsten gestart voorafgaand aan de bekendmaking van het Amerikaanse banenrapport. Een sterk banenrapport kan aandelen verder omhoog helpen, maar zal slecht nieuws zijn voor obligaties. Vanwege het recente sterke Amerikaanse economische nieuws kan de Fed meer gaan neigen naar het sneller afbouwen van de obligatieaankopen. Daarnaast zullen markten de belofte van de Fed om de rente laag te houden hierdoor meer gaan testen. Een (niet al te sterk) tegenvallend rapport zal daarentegen waarschijnlijk weinig veranderen aan de Feds plannen om de obligatieaankopen af te bouwen.

8. Royal Dutch Shell profiteert vanochtend van de adviesverhoging door Exane BNP Parisbas van Neutraal naar Outperform. Exane geeft de voorkeur aan Shell, want het advies op oliereuzen BP en Total werd juist verlaagd.

9. Handelaren hebben het vizier vandaag gericht op de Amerikaanse banencijfers, die om 14:30 naar buiten komen. Economen gepolst door persbureau Bloomberg verwachten dat de banengroei 197.000 in december bedroeg, vlak ten opzichte van de banengroei in november. Tijdens het economisch herstel zijn er vooralsnog zo’n 7,4 miljoen banen bijgekomen, terwijl er in de recessie 8,7 miljoen banen verloren zijn gegaan. De werkloosheid is inmiddels gedaald naar 7,0 procent van zo’n 10 procent. Dit is deels het gevolg van de banengroei, en wordt anderzijds veroorzaakt doordat de participatiegraad is gedaald. Veel Amerikanen hebben de hoop op het vinden van een baan opgegeven, zoeken niet langer naar werk, en worden daarom niet in het werkloosheidscijfer meegerekend. Wordt er wel rekening gehouden met deze “ontmoedigden”, dan bedraagt de werkloosheid 13,2%.

10. KPN houdt vandaag een buitengewone algemene aandeelhoudersvergadering. Op de agenda staat de stemming over het intrekken van de preferente aandelen die de stichting houdt. Zelfs als de preferente aandelen worden ingetrokken, behoudt de stichting de mogelijkheid om een gifpil in te zetten om vijandige overnames te dwarsbomen.

Arne Petimezas is analist bij financiële dienstverlener AFS Group. Deze bijdrage is niet bedoeld als advies tot het doen van individuele beleggingen.

Dit artikel is oorspronkelijk verschenen op z24.nl